오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)

엇갈리는 대응을 묘사한, 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)

 

■ 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)란?

 

▷ 중앙은행(국가은행)이 장기 국채를 매입하고 단기 국채를 매도해서 장기금리를 내리고 단기금리를 올리는 시장 조작 방법입니다.

1961년 존 F 케네디 행정부에서 처음 실시한 정책으로 장기와 단기 채권에 대해 엇갈리는 대응(Operation )을 하는 모습이 1960년에 유행한 춤인 트위스트(Twist)를 닮았다고 해서 붙여진 이름입니다.

 

채권의 금리 조정방식

 

■ 채권은 매수를 많이할 경우 금리가 내려가며, 매도를 많이할 경우 금리가 올라가는 구조입니다.

 

 ▷ 채권은 정해진 기간동안 부채를 발행하는 것으로 그 기간보다 빨리 사게되니 금리가 내려가는 형식입니다.

 

 ▷ 가령 돈을 장기간 빌릴경우 이자가 올라가지만, 단기간 빌릴경우 이자가 내려갑니다.

 

■ 장기채권은 장기간 부채를 유예하는 채권으로 그 유예기간 보다 빨리 매입을 하게 되므로 금리가 하락합니다.

 

 ▷ 시중 금리가 하락하게 되고, 장기 금리가 내려가게 됨으로 대출 이자가 낮아 지게 됩니다.

 

 ▷ 은행에 예금하는 것 과 빌리는 이자가 큰 차이가 없게 되며 개인이든 기업이든 돈을 빌려 투자를 하게 됩니다.

 

오퍼레이션 트위스트(Operation Twist) 운영 역사

 

■ 1961년과 2011년 연방준비은행(연준)은 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)를 운영했습니다.

 

 1) 중앙은행에서 장기채권을 매수하여 시중 장기채권이 적어지게 되며 채권의 가격이 오릅니다.

 

 ▷ 채권의 가격이 올라가게 되면, 1,000원짜리 800원에 사서 200원을 남겨야 하는데 채권 가격이 900원이 되어 100원만 남기게 되므로 수익률, 이자가 떨어지게 됩니다. 

 

 ▷ 시중에 단기채를 매도하여 단기채가 늘어나면 짧은 기간과 낮은 수익률만 가지는 단기 채권이 늘어나며 단기 수익률이 늘어나게 되고 단기 금리가 상승합니다.

 

 ▷ 시장변동성이 큰 시기에 단기채권을 매입하는 투자자는 없을테고 외국인들의 단기 차입과 인플레이션을 동시에 막게 됩니다.

 

 2) 금리는 내려가게 되며 채권에 투자했던 투자자들의 수익률이 하락합니다.

 

 3) 국채에서 높은 이자를 주는 회사채를 사거나 주식시장으로 자금이 흘러가게 됩니다.

 

 4) 장기채의 금리는 주택담보대출 금리와 연결되어 부동산 시장쪽으로 많은 자금이 흘러갈 수 있으며, 부동산에도 영향을 미치게 됩니다.

이로인해 시장 조정을 하게 되며, 유동성을 늘리는 효과를 볼 수 있습니다.

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